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2025年上半年氟制冷劑市場(chǎng)回顧與趨勢(shì)分析：配額收緊、供需緊平衡、價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)

一、供給端：配額制度持續(xù)收緊，行業(yè)供應(yīng)結(jié)構(gòu)性調(diào)整

1. HCFCs配額加速削減，R22供應(yīng)顯著收縮
   根據(jù)履約目標(biāo)，2025年我國HCFCs生產(chǎn)配額總量為16.36萬噸，內(nèi)用配額為8.60萬噸，分別較基線水平削減67.5%和73.2%。其中，R22作為代表性產(chǎn)品，其生產(chǎn)配額為149.068千噸，較2024年削減31.435千噸，內(nèi)用配額削減幅度高達(dá)27.13%。
2. HFCs配額整體穩(wěn)定，R32小幅增發(fā)
   2025年HFCs制冷劑整體供應(yīng)保持穩(wěn)定，R32生產(chǎn)配額為280.349千噸，較2024年增加6.037千噸，內(nèi)用配額增加7.791千噸，主要用于滿足空調(diào)行業(yè)增長需求。R134a、R125配額則窄幅整理。
3. 行業(yè)集中度高，頭部企業(yè)主導(dǎo)市場(chǎng)
   我國氟制冷劑行業(yè)集中度極高，R22、R32、R134a、R125等主流產(chǎn)品的CR3均超過73%，CR5達(dá)87%以上。其中，巨化股份、東岳集團(tuán)、三美股份三家企業(yè)合計(jì)掌控近70%市場(chǎng)份額，市場(chǎng)話語權(quán)顯著增強(qiáng)。

二、需求端：政策刺激與產(chǎn)業(yè)升級(jí)共振，內(nèi)需穩(wěn)中有增

1. 家用空調(diào)市場(chǎng)延續(xù)增長，R32需求顯著提升
   在“以舊換新”政策推動(dòng)下，2025年1-5月我國房間空調(diào)產(chǎn)量達(dá)13490.9萬臺(tái)，同比增長5.9%。空調(diào)企業(yè)對(duì)R32的需求同比增長顯著，而R410A需求則呈下降趨勢(shì)，呈現(xiàn)產(chǎn)品替代加速的態(tài)勢(shì)。
2. 新能源汽車帶動(dòng)R134a需求增長
   2025年前五個(gè)月我國汽車產(chǎn)量同比增長11.1%，其中新能源汽車貢獻(xiàn)突出。新能源汽車單車制冷劑用量較傳統(tǒng)燃油車增加約30%，帶動(dòng)R134a需求穩(wěn)中有升。
3. 出口市場(chǎng)分化明顯，R32表現(xiàn)亮眼
   盡管整體出口量同比下降10%，但R32單質(zhì)出口量同比增長17.76%，主要受益于海外低GWP制冷劑需求增長及中國家電企業(yè)海外產(chǎn)能釋放。

三、價(jià)格走勢(shì)：供需緊平衡支撐價(jià)格持續(xù)上行

• R32：長協(xié)價(jià)格已上漲至5萬元/噸，6月均價(jià)突破5.1萬元/噸，年內(nèi)漲幅達(dá)19%，同比增長42%。
• R22：在配額大幅削減預(yù)期下，價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，預(yù)計(jì)全年將維持高位。
• R134a、R125：價(jià)格穩(wěn)中有升，R134a在供需緊平衡下保持堅(jiān)挺。

四、未來趨勢(shì)與政策導(dǎo)向

1. 配額政策將持續(xù)收緊，行業(yè)景氣度有望延續(xù)
   制冷劑配額約束為長期趨勢(shì)，二代制冷劑加速退出，三代制冷劑在2029年前仍將主導(dǎo)市場(chǎng)，行業(yè)供需格局持續(xù)優(yōu)化。
2. 第四代制冷劑（HFOs）逐步興起
   隨著全球?qū)WP值要求的提升，HFOs等低GWP替代品將逐步進(jìn)入市場(chǎng)，但受專利、成本等因素限制，預(yù)計(jì)2030年前難以大規(guī)模替代。
3. 龍頭企業(yè)將持續(xù)受益
   在配額制和行業(yè)集中度提升背景下，巨化股份、東岳集團(tuán)、三美股份等龍頭企業(yè)將持續(xù)享受政策紅利，盈利能力有望進(jìn)一步增強(qiáng)。

總結(jié)